经济逆风接踵而至,欧央行降息“箭在弦上”?

⭐发布日期:2024年10月07日 | 来源:抖音文案

⭐作者:阿丽丝·德·朗克桑 责任编辑:Admin

⭐阅读量:540 评论:6人

【www.18590.com】

【澳门王中王六码新澳门】

【新奥天天免费资料】 【2024年新澳门正版资料大全免费】 【2024年澳门资料大全免费】 【4949澳门现场直播】 【新澳最新开门奖历史记录】 【澳门王中王100%期期准确】 【资料大全正版资料免费】 【2024今晚澳门开特马】
【2004新澳精准资料免费提供】 【王中王中特网资料大全】 【2024天天开好彩大会】 【王中王高手论坛资料手机版】 【澳门精准王中王免费资料中】 【澳门免费精选资料大全顿两季肖】 【正版澳门管家婆资料大全波币】 【澳门天天开彩好资料81期】

21世纪经济报道记者吴斌 上海报道 在7月按下“暂停键”后,欧洲央行正面临9月是否降息的难题。

当地时间8月22日,欧洲央行公布的7月会议纪要显示,官员们认为9月是评估利率立场的合适时机,但鉴于通胀前景面临挥之不去的风险,他们承诺保持开放态度。

近期一系列数据喜忧参半。欧元区7月通胀意外上升,调和CPI从6月的2.5%反弹至2.6%,核心通胀率连续三个月保持在2.9%。虽然数据没有直接浇灭欧洲央行9月降息预期,但的确让欧洲央行的决策更加纠结。

另一方面,欧元区第二季度协议工资增长放缓,为9月再次降息提供了支持,并缓解了决策高层对劳动力成本高涨将加重通胀上升压力的担忧。欧洲央行8月22日公布的数据显示,第二季度协议工资增幅从第一季度的4.74%放缓至3.55%,主要因德国的工资增长速度大幅放缓。欧洲央行长期以来一直将协议工资作为政策的关键因素。

对此,摩根士丹利认为,第一季度可能是欧元区协议工资的峰值。人均薪酬增长势头预期将放缓,这发出了一个重要信号。总体而言,这为欧洲央行提供了足够的证据,表明薪资正朝着正确的方向发展。

面对一系列矛盾的信号,欧洲央行将如何抉择?9月是继续按兵不动还是恢复降息?中国银行研究院研究员李颖婷对21世纪经济报道记者表示,从欧洲央行公布的7月会议纪要看,欧洲央行降息基本是大势所趋,降息有助于刺激成员国经济增长。会议纪要指出,欧元区经济复苏仍将由消费拉动。利率中枢下行能够提高消费者贷款意愿,带动耐用品消费增长。另一方面,降息能够在一定程度上降低欧元区居民的储蓄倾向,将部分储蓄转化为消费,进一步拉动消费增长。

从种种迹象来看,欧洲央行9月降息或“箭在弦上”。中航证券首席经济学家董忠云对21世纪经济报道记者分析称,虽然今年欧元区通胀下行较为平缓,但经济指标放缓愈发明显,这使得欧洲央行必须在抗通胀和稳就业之间选择新的平衡点,结合欧洲央行相关表态来看,9月欧洲央行启动降息概率较大。美联储大概率也将在9月开启降息,未来欧美货币政策大概率同步在宽松的方向上继续前进。

释放谨慎信号

数据依赖模式下,欧洲央行小心翼翼。

欧洲央行委员们普遍认为,货币政策传导正在按预期展开。由于过去加息的传导仍然强劲,融资条件紧张在一定程度上解释了需求低迷的原因,并将继续对未来几个月的经济活动构成压力。但与此同时,服务业利润的持续增长以及服务需求的强劲表明,货币政策向服务业领域的传导力度较弱,可能需要更长的时间才能传导到服务业。

需要注意的是,抗通胀之战仍未胜利。欧盟统计局数据显示,欧元区7月调和CPI环比持平,高于预期的-0.1%,低于6月的0.2%;7月调和CPI同比上涨2.6%,高于预期与6月的2.5%。剔除食品和能源后,7月核心调和CPI同比增长2.9%,与6月持平,但高于分析师预期,核心通胀率连续三个月保持在2.9%。

目前欧洲央行仍对服务业通胀粘性担忧不已。会议纪要指出,服务业通胀持续存在仍是影响通胀前景的核心因素,抗通胀“最后一英里”更具挑战性,尽管取得了重大进展,但将通胀持续降至2%目标的任务尚未得到保证。

此外,欧洲央行担心,如果工资或企业利润增幅超过预期,通胀可能会意外走高。地缘政治紧张局势加剧可能会在短期内推高能源价格和货运成本,极端天气事件以及更广泛的气候危机可能会推高粮食价格。

对于接下来的通胀走势,欧洲央行预计,今年剩下的时间里,受能源相关基数的影响,通胀将在当前水平附近波动,可能到明年下半年开始走低,到2026年降至2%的目标水平。

经济逆风挥之不去

欧元区抗通胀之战仍未胜利,但经济已经出现一系列疲软信号。

8月22日,S&P Global与汉堡商业银行 (HCOB) 公布8月PMI,制造业PMI初值为45.6,低于7月的45.8,降至8个月新低。8月服务业PMI初值为53.3,高于7月的51.9,创下4个月高点。

汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia表示,基本面可能比表面上看起来更不稳定。制造业仍然深陷衰退,而服务业似乎仍在以不错的速度增长,但随着法国奥运会的暂时提振逐渐消退,以及欧元区服务业信心减弱的迹象,制造业的困境开始拖累服务业可能只是时间问题。

2023年下半年欧元区曾陷入技术性衰退,去年第三季度和第四季度GDP双双萎缩。今年二季度,欧元区GDP较上一季度增长0.3%,但“欧洲经济火车头”德国第二季度GDP收缩0.1%,法国、西班牙、意大利则保持增长。欧元区增长步伐不一也加剧了欧洲央行决策者面临的挑战。

欧洲央行管委Martins Kazaks在杰克逊霍尔央行年会上表示,他已经准备好在下个月的会议上讨论再次降息,表达了对通胀率回到2%的信心以及对经济的担忧。Kazaks与其他管理委员会成员一样暗示最好每个季度降低利率。“从目前的角度来看,渐进、一步一步的降息方式会是最好的。”

与此呼应的是,欧洲央行管委Olli Rehn也表示,欧洲增长前景面临的风险与日俱增,这加强了9月欧洲央行召开会议时进行政策调整的理由。

未来经济数据仍是货币政策最关键因素。Kazaks坦言还要等等看,仍然需要看到新的预测,仍然需要看到8月的通胀数据。总体而言,即使未来几个月通胀持续横盘整理,也支持进一步降息。短期来看,即使利率有“一两次”进一步下调,货币政策仍将保持限制性。

9月降息或“箭在弦上”

随着欧元区经济逆风阵阵,欧洲央行降息已是大势所趋。距离欧洲央行9月会议还有三周,继6月里程碑式的降息之后,欧洲央行或将第二次降息。

李颖婷分析称,虽然欧元区通胀出现反复,但整体走势基本符合预期,为欧洲央行降息创造必要条件。7月,欧元区调和CPI同比上涨2.6%,较6月小幅上升0.1个百分点,核心通胀连续3个月维持在2.9%。欧洲央行的会议纪要表示不会因为单月数据表现影响决策,并且认为9月会议是评估利率立场的合适时机,强化了市场对欧洲央行9月降息的预期。

此外,在欧元区成员国高债务压力以及欧盟财政约束加强的背景下,李颖婷认为降息是欧元区少数可行的手段。尽管扩张性财政政策和紧缩性货币政策是应对滞胀的传统政策组合,但当前欧元区财政状况不佳。截至2024年一季度,欧元区政府债务占GDP比重高达88.7%,并且除爱尔兰、德国等少数成员国的公共债务相对可控之外,其他成员国的政府债务占GDP比重都明显高于欧盟规定的60%债务上限。

欧洲央行暗示9月可能降息,但并未明确承诺。会议纪要显示,9月会议被广泛视为重新评估货币政策限制水平的好时机,应该以开放的态度对待这次会议,这也意味着依赖数据并不等同于过度关注特定的单一数据点。

整体而言,虽然夏季的通胀数据令人失望,但薪资关键指标在第二季度放缓,欧元区8月制造业PMI降至8个月低点,预计8月消费者价格增长也将放缓。如果接下来的通胀数据不大幅偏离轨道,欧洲央行9月降息将箭在弦上。

展望未来,董忠云分析称,后续不确定性在于降息的节奏和幅度,要视未来通胀和经济数据的变化而相机决策,欧洲央行的谨慎将主要体现在对后续政策步伐的预期引导上,避免市场对降息路径形成过于强烈的预期。鉴于欧美目前通胀都未完全达到目标水平,这意味着货币政策宽松不会是一步到位的,降息将是渐进式的,速度预计会慢于之前的加息过程,考虑到全球经济和劳动力结构变化带来的一些长期通胀压力,降息的终点水平或也将高于加息之前。

更多内容请下载21财经APP

【2024澳门天天开好彩大全免费】 【新澳天天开奖资料大全最新】
【2024年天天开好彩资料】 【新澳天天开奖资料大全最新54期】
【2024澳门天天开好彩大全53期】 【澳门天天开彩期期精准】
【2024全年资料免费大全】 【新澳天天开奖资料大全】
【澳门内部最精准免费资料】 【2024澳门天天开好彩大全】
【2024年新奥门天天开彩免费资料】 【新澳2024今晚开奖资料】 【2024新澳门的资料大全】
上一条新闻 下一条新闻

推荐文章

发表评论

ArtRoberts

4秒前:会议纪要显示,9月会议被广泛视为重新评估货币政策限制水平的好时机,应该以开放的态度对待这次会议,这也意味着依赖数据并不等同于过度关注特定的单一数据点。

IP:46.20.9.*

蒲茜儿

5秒前:欧元区增长步伐不一也加剧了欧洲央行决策者面临的挑战。

IP:74.21.9.*

贝特尔·莱斯利

7秒前:尽管扩张性财政政策和紧缩性货币政策是应对滞胀的传统政策组合,但当前欧元区财政状况不佳。

IP:63.80.4.*

抖音文案APP介绍

APP图标

2024澳门特马今晚APP名:抖音文案

版本:V7.26.560

更新时间:2024-10-06 21:17

澳码精准资料天天免费这是一个功能强大的管家婆一票一码100正确APP,可以帮助你完成各种任务。包括最新24小时热点资讯,今日最新:6%,核心通胀率连续三个月保持在2.

ww4949现场直播APP介绍

APP图标

澳门六开彩结果查询注意事项APP名:抖音文案

版本:V9.15.254

更新时间:2024-10-06 24:14

澳门三肖三码资料大全下载这是一个功能强大的澳门最牛三肖三码中特的优势APP,可以帮助你完成各种任务。包括最新24小时热点资讯,今日最新:3%,但“欧洲经济火车头”德国第二季度GDP收缩0.

新奥免费料全年公开APP介绍

APP图标

香港期期准资料大全免费APP名:抖音文案

版本:V6.22.662

更新时间:2024-10-06 17:16

新奥门资料大全正版资料2024这是一个功能强大的澳门马会7777788888APP,可以帮助你完成各种任务。包括最新24小时热点资讯,今日最新:短期来看,即使利率有“一两次”进一步下调,货币政策仍将保持限制性。

2024澳门精准正版资料大全APP介绍

APP图标

澳门免费资料最新跑狗图APP名:抖音文案

版本:V9.19.526

更新时间:2024-10-06 13:13

2024澳门正版资料免费大全精准这是一个功能强大的澳门最快最准资料大全下载地址APP,可以帮助你完成各种任务。包括最新24小时热点资讯,今日最新:释放谨慎信号数据依赖模式下,欧洲央行小心翼翼。

2023澳门天天开好彩大全APP介绍

APP图标

2024资料大全正版资料APP名:抖音文案

版本:V1.80.431

更新时间:2024-10-06 13:24

2024澳门免费精准资料这是一个功能强大的2023奥门资料大全兔费APP,可以帮助你完成各种任务。包括最新24小时热点资讯,今日最新:虽然数据没有直接浇灭欧洲央行9月降息预期,但的确让欧洲央行的决策更加纠结。

管家婆一肖一码必中一肖APP介绍

APP图标

王中王精准资料期期中澳门高手APP名:抖音文案

版本:V6.49.510

更新时间:2024-10-06 19:23

2024年澳门资料免费大全这是一个功能强大的新澳门六开彩正版免费资料大全APP,可以帮助你完成各种任务。包括最新24小时热点资讯,今日最新:7%,并且除爱尔兰、德国等少数成员国的公共债务相对可控之外,其他成员国的政府债务占GDP比重都明显高于欧盟规定的60%债务上限。

2024澳门今天晚上开什么生肖APP介绍

APP图标

香港最准最快的资料免费APP名:抖音文案

版本:V4.41.395

更新时间:2024-10-06 20:21

澳彩资料免费长期公开这是一个功能强大的2024新澳门天天开彩免费资料APP,可以帮助你完成各种任务。包括最新24小时热点资讯,今日最新:1%,低于6月的0.

新澳门王中王资料公开APP介绍

APP图标

新澳门六会精准免费APP名:抖音文案

版本:V6.18.222

更新时间:2024-10-06 14:21

2024澳门精准正版资料免费大全这是一个功能强大的香港二四六开彩资料大全302期APP,可以帮助你完成各种任务。包括最新24小时热点资讯,今日最新:人均薪酬增长势头预期将放缓,这发出了一个重要信号。